全球第二大虛擬貨幣平台FTX瀕倒閉為何發生？影響有多大？虛擬貨幣危機恐蔓延？【TODAY 看世界】

TODAY 看世界 | 時政類 | Nov 15, 2022

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虛擬貨幣圈子又爆了！這次是核彈等級的爆炸，全球第二大的虛擬貨幣交易所FTX在5天次內快速垮台，以銀行來做比擬，就是像高盛這種大名牌五大就垮了。（高盛別打我，我只是舉個例子）大到華爾街的投資機構、超級大咖，小到你我這種奈米級的投資戶，上百萬人全都血本無歸。很多人都在問，經此浩劫，虛擬貨幣活得下去嗎？

大家好我是范琪斐，歡迎收看范琪斐的《TODAY看世界》，我知道很多人沒有投資虛擬貨幣，所以先快速回顧一下事件。以前你想買虛擬貨幣，你得透過網站找到另個擁有虛擬貨幣的賣家，把美金匯給對方。當對方拿到錢，就會透過區塊鏈把幣轉到你的「虛擬貨幣錢包」裡。但這很麻煩，首先你得相信對方真的會轉虛擬貨幣給你。第二個是，萬一你的電腦中毒、當機、弄丟或爆炸，硬碟裡的私鑰不見，你就可能失去所有的幣。為了解決「信任」和「保存」的問題，就有人創立「交易所」的概念，意思是要買虛擬貨幣的人把錢，跟虛擬貨幣放在我的資料空間裡面，有人想買賣的時候，只要付一點手續費，我就把A現實世界的錢轉到B的帳戶，而B的虛擬貨幣就轉到A的帳戶，這樣的中介解決了交易最困難的問題，大家也都很開心。我們把這種機構叫做「中心化交易平台」，大家可以把它想像成證劵交易所＋銀行＋投資公司。

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這次出事的全球第二大的中心化交易平台FTX，至今僅三年雖然很新，但因為手續費便宜、交易處理速度快，而且提供期貨、選擇權等複雜的衍生性金融商品(derivatives)，存款利率又高(不分貨幣種類，總存款價值美金1萬元以下每日發放相當於年利率8%的利息)，因此吸引了大量的用戶。到出事之前，每天都有數億美金的交易在這裡發生(去年第三季度平均每日3.6億)，量大的時候可達台股成交量的三分之一。

【公司規模曾直逼幣安，貨幣圈金童跌落神壇】

講FTX不能不提創辦人SBF(Sam Bankman-Fried)，他今年才30歲，本來在華爾街工作，發現虛擬貨幣的交易市場手續很繁瑣，而且有很大的套利空間，所以先成立了的Alameda Research套利，之後又成立交易平台FTX。SBF雖然快言快語，聰明絕頂，卻不像那些華爾街菁英那樣西裝筆挺、講話快又逼人。據說他很常就睡在辦公室的懶骨頭上，回家是因為「員工不想再看到我」和「打英雄聯盟」。此外總是穿T shirt短褲，頂着標誌的爆炸頭，沒有距離感、有技術背景，對外形象又很好，營造出加密貨幣圈超級金童的氣勢而大受好評。

同時SBF也是少數對於將虛擬貨幣市場，納入美國政府監管體系相對開放的人，他支持美國政府對打擊虛擬貨幣洗錢的草案，在五月份花費數億美金「拯救」了當時處於財務危機的老牌交易平台RobinHood。有這樣一個年輕、正向、對管制相當友善的幣圈天王，圈內人普遍認可SBF的努力。對比全球最大的交易所幣安創辦人趙長鵬(Changpeng Zhao, CZ)，SBF看起來友善許多，因此不少人對他很信任。

FTX除了搭上2020發車的虛擬貨幣熱潮，還跟MLB的大谷翔平、NBA巨星俠客歐尼爾(Shaquille O’Neal)和柯瑞(Stephen Curry)等巨星合作，最誇張的是在廣告費超貴的美式足球超級盃(Super Bowl)買廣告，請來超級巨星David Larry，告訴大家在FTX買幣有多安全，短短幾年之間就賺到好幾百億美金，SBF快速在富比士富豪排行榜爬到全球第41名！許多投資人也紛紛投資了(紅衫資本、軟銀、淡馬錫主權基金等等)數千萬到數億不等的美金到這間公司。這間公司規模估計高達320億美元，有超過90億的資金放在這個平台上交易，大有機會挑戰全球最大的虛擬貨幣交易平台幣安(Binance)。

但這麼大一個交易平台，只花了五天，就在11月12日正式向美國Delaware聯邦法院申請破產，SBF滯留巴哈馬，留下數百萬的傻眼投資人，沒有辦法提領存放在FTX中的資產，形同這些資產一夕歸零，被英國的《金融時報》比喻為虛擬貨幣圈的「雷曼事件」。

【交易所缺乏足夠監管，投資人對體系失信心】

所以到底發生了什麼事？虛擬貨幣交易所最大的問題就是安全性，對投資人來講最重要的是，我要抽回資金的時候，就得要馬上給我。為了讓投資人安心，FTX自己當起了銀行，發行了屬於自己的虛擬貨幣FTT當作準備金。FTT價格最高曾到1：65美元的高峰，最近半年則穩定落在22-30塊美元的區域，在FTX爆炸後，FTT和美元的匯率已經降到1.3美元。

事情起源是本月初虛擬貨幣網絡媒體(CoinDesk)發表了一篇新聞，他們發現FTX創辦人自己創的投資公司Alameda持有大量的FTT。大家越想越不對勁，你Alameda一間這麼大的投資公司，怎麼有這麼多的資產是你的姐妹公司自己發行的虛擬貨幣？還有專家(投資平台Swan Bitcoin執行長: Cory Klippsten)批評，Alameda大部分的淨資產都是FTX憑空變出來的，所以兩家公司之間到底有沒有暗渡陳倉？接下來大家開始質疑FTX財務到底健不健康，有沒有像他們表面上說的這麼穩？

消息發酵了幾天，前面提到的幣安創辦人趙長鵬宜布要把手上市價約21億美金的FTT全部出清，這就像巴菲特說要拋掉可口可樂股票一樣，大戶散戶全都嚇破膽。市場開始拋售FTT打算換回美金，數十億美金的資金在兩三天內搶着匯出平台，但平台根本還不出錢，先是暫停提款，最後只能宣告破產，SBF的龐大帝國瞬間倒台。這件事情再度點出虛擬貨幣長期以來的兩個大問題：

第一就是缺乏「足夠」監管。這裡的監管不是指外部監管做得不夠好，而是FTX內部管控出了很大的問題。比方說這次事件爆發後，大家才發現創辦人SBF在繞過監管的情況下，竟然可以把價值十億美金的資金搬到自己的投資公司裡面去做外部投資。這在一般金融機構可是重大金融犯罪的事情，但是卻輕易的出現在世界第二大的平台裡面。諾貝爾經濟學家Paul Krugman更不客氣地認為，虛擬貨幣缺乏監管就是一場龐氏騙局，除了向駭客支付贖金以外，他很少聽到虛擬貨幣有解決什麼實體經濟上的問題。

第二是「信任」。加密貨幣圈子沒有央行、沒有Fed可以出來救，整個產業規模也還沒有到大到不能倒，主要交易所之間彼此的救援機制也尚未成熟，就變成現在我們看到的這個樣子。這事情雖然只發生在FTX身上，市場的緊張程度從比特幣跌幅超過百分之20就可以看出來，很多規模更小、財務體質更糟糕，過去將不少資產放在FTX等大型交易所賺取收益，再發放固定利率給客戶的交易平台們，會不會成為下一個未爆彈呢？沒有人知道，但根據統計，光是這幾天，投資人就從各交易所提領了超過價值30億美元的比特幣到自己的錢包裡面，反映出投資人對於這個體系確實是失去信心。

FTX最著名的廣告就是把虛擬貨幣形容成輪子或電一樣是人類偉大的發明，但在剛出來的時候都被當代人視為蠢到不得了的想法。即使經過今年的連環爆，仍有很多支持者認為虛擬貨幣是將來必走的方向。

今天我想問大家的是：你覺得虛擬貨幣是A)偉大的發明？還是B)蠢極了？