美元是如何登上「世界貨幣」的寶座?

眾所周知在全球貿易上有一種在幾乎全世界都認可，用於交易的「世界貨幣」。在這個充滿分歧的世界中這種事好像很匪夷所思，但又真的確實存在，這就是美元，用另一個大家比較熟悉的稱呼在國家層面上就是儲備貨幣。
根據國際貨幣基金組織，全球最常用的儲備貨幣當然就是美元。截至 2019 年第四季，美元在全球所有中央銀行的外匯儲備 佔 60% 以上。雖然歷史上歐元曾經有過挑戰美元成為世界貨幣的機會，但在歐元區的實踐上因為種種實際操作問題，機會因此而落空。雖然目前世界上的儲備貨幣中歐元仍然排第二，但就只佔約 20%，緊隨後的日元和英磅已經是個位數，再之後的根本不成氣候。
雖然大家都沒有明言，但美元實際上就是這個充滿分歧的世界中的「世界貨幣」，那麼美元是如何登上這這個寶座呢？那麼一切就要從歷史說起。不過說美元之前必須先超簡易地跟大家溫習當時的歷史背景。

在20世紀初經歷兩次世界大戰之後， 歐洲列強國家的國力有有翻天覆地的轉變，促成世界局勢重新執位。在兩次大戰中美國的部署和行動都有差不多的脈絡，因為兩次戰事初期基本上都沒有牽涉到美國本土，所以初期美國都沒有參與其中，但與歐洲的生意仍然照做，並在戰爭中不同的階段以借貸和做生意的模式，支援盟友（即是發戰爭財）。巧合地兩次戰爭中美國都是在中後段因為被動原因而參戰，是在人家都已打到半死時才以十足的狀態落場參戰，最終當然都以勝利者的姿態結束大戰，尤其是二戰。
簡單從結論而言，兩次大戰都令歐洲列強都欠下美國巨債，誇張程度例如英國要到2006年才完全還清二戰的貸款。縱觀美國乘著世界大戰的機遇，在國際勢力重新洗牌之時，在各方面尤其經濟上的優勢而造就美國登上世界一哥的寶座。

說回美元，在二戰之前全球大致都是以黃金作根本來發行貨幣，各國政府保證其貨幣都是基於一定數量的黃金，即是所謂的金本位。但隨住1914年一戰、1929年世界經濟大蕭條、再到1939年二戰，導至在國際貿易時各國兌換黃金出現困難。
所以為了促進國際經濟合作，重建國際貨幣秩序，在 1944 年二戰還未結束，44個國家代表，在美國達成布雷頓森林協定，各國同意貨幣需維持固定匯率從而促進貿易暢通，並確立了以美元作為國際貨幣中心的貨幣體系，而國際貨幣基金組織與世界銀行都是在這個時候成立。
至於為何是美元呢? 背後其中一個最大原因是當時美國擁有世界上大部分的黃金供應，而這些黃金一大部分都是因為剛才提過的原因，是從歐洲運到美國作還債之用，以美元作貿易中心其實都是始於20世紀初期的歷史巧合自然生成。在二戰後的復甦時期美元在國際間繼續佔據主導地位，當時這個「美元秩序」分建基於美國經濟的穩健性對美國金融模式的普遍信念、美國金融機構持有的財富和美國在國際事務中的主導地位四大因素之上。

1950-60 年代歐洲多國經濟漸復甦各自有自己的經濟盤算，到 1960-70 年代爆發多次美元危機。當時在種種美國內外的政治和經濟原因之下，尼克遜政府決定取消美元的金本位，最終布雷頓森林體系的固定匯率制度於 1973 年正式崩潰，全球主要貨幣進入全面自由浮動的時代。
當時有經濟學家認為，美元將會失去了世界貨幣的主導地位，「美元秩序」會消失。幾十年過去，多次經濟衰退、股市泡沫和全球金融危機都暴露了美國金融模式的弱點，但數據表明，美元仍然是國際間主流的儲備貨幣，以至個人財富的「避風港」。那為什麼？其原因很簡單，就是缺乏可行的替代方案。如果用人話再說一次，「如果不是美元，那可以是什麼？」
一直以來都有人呼籲應該將更多的儲備資產轉向歐元或其他主要貨幣、甚至是黃金，但明顯地美元仍然在市場上佔據主導地位。當國家選擇儲備貨幣時必須要有相當的穩定性、安全和流動性，從而易於轉換回當地貨幣，在這些前提下美元仍然是最佳選項。事實上目前東帝汶、巴拿馬和薩爾瓦多等十多個國家，更直接使用美元作為其法定貨幣，此外美元還是另外近二十國家的流通貨幣。

最後補充一下關於美元實力暫時不可撼動的數據。目前2022年美國鈔票的流通量約為 2.2 兆美元，但超過一半流通於美國國外。剛才都提過，其中一大部分在前蘇聯東歐國家和拉丁美洲國家中作為日常生活中的交易貨幣。在外匯市場中大約 90% 的外匯交易涉及美元，全球近 40% 的債務以美元發行，所以世界各地的銀行都需要大量美元來維持業務。
又例如在 2008 年金融危機中，非美國銀行總值約 27 兆美元的國際負債中，18 兆直接是美元。到 2018 年，德國、法國和英國的銀行持有的以美元計價的債務比以本國貨幣計價的債務多。一些國家例如中國就會長年儲備美元，表面原因是因為美國是中國最大的出口國，所以就會趁低吸納從而增加出口的競爭力和利潤。的確我以住在香港工作的十多年間，所有香港跟中國公司、廠商、甚自是跟自己我工廠的，所有金錢貿易往來一律都以美元結算。

最後大家可能有聽過上世紀70年代以後，好多關於美國政府如何不擇手段地維持美元霸權地位的故事陰謀論，由歐元危機，亞洲金融風暴、甚至是大大小小的戰爭或政變等等無數事件都與之相關，故事當然包括 CIA、共濟會、光明會、影子政府、Bilderberg Meeting 等等引人入勝的元素。不過作為一個分享小知識的頻道，這些部分亦已超出了我的處理的範圍。
今日的影片就來到這裡，如果大家對世界貨幣美元有甚麼看法，或資料上有甚麼補充，都請下面留言跟大家分享。